2025-10-07 00:52:56

以太坊在 DeFi 中的深层价值：资产保留与用户驱动流动性生成的关键角色

摘要

在去中心化金融（DeFi）领域，以太坊的主导地位不仅源于其技术基础设施的先进性，更在于其灵活适应不断变化的用户需求和市场动态的能力。尽管讨论多集中于流动性质押和跨链互操作性等创新，但其真正未被充分认识的价值在于资产保留机制和用户驱动的流动性生成策略。这些策略通过落地页设计、用户获取方法以及协议层面的创新，正在悄然重塑以太坊在竞争激烈的 DeFi 领域中的价值。向第二层转型：可扩展性作为用户留存工具随着以太坊第一层（L1）逐渐成为安全结算层，第 2 层（L2）解决方案如

向第二层转型：可扩展性作为用户留存工具

随着以太坊第一层（L1）逐渐成为安全结算层，第 2 层（L2）解决方案如 Arbitrum 和 Base 则处理高频且成本敏感的交易。根据 CoinDesk 分析报告，到 2025 年 9 月，Arbitrum 和 Base 的总锁定价值（TVL）分别达到 200 亿美元和 150 亿美元。

CoinDesk分析

这种迁移不仅是出于对交易速度和费用的考量，更是一种战略举措，旨在留住用户，避免因摩擦而流失至其他平台。基于 L2 的 DeFi 协议落地页突出显示了实时天然气成本比较和交易速度基准，从而促使用户留在以太坊生态系统中。例如，线性金融利用去中心化托管优化性能，确保合成资产的即时结算，减少传统订单簿延迟。

流动性质押及其他：收益优化作为用户留存钩子

像 Ether.fi 这样的协议通过引入流动性权益代币（LST），如 weETH，允许用户在质押的同时保持流动性，从而实现收益最大化。这一创新解决了传统质押中锁定资产的机会成本问题。此外，Ethena 的 delta 中性衍生品策略实现了76%的资本保留率，显著降低了波动率，并吸引了机构投资者的高度信任。

A1 研究分析

此类风险管理收益策略表明，在市场压力下，这种模式可能比传统的流动性挖矿更具吸引力。

用户获取：结构化激励与游戏化引导

2025 年，以太坊的 DeFi 平台超越了投机性的收益耕作，采用价值驱动的用户获取策略，如锁定期、归属时间表和基于成就的奖励。例如，ArkenYield 使用集中流动性做市商（CLMM）策略，优化稳定币生态系统的流动性配置。同时，游戏化入职培训也成为强大的工具，帮助新用户熟悉 DeFi 工作流程。

MediaX 报告

数据显示，使用游戏化入职培训的协议用户留存率提高了30%。