2025-10-02 07:40:38

SEC批准Ripple、Coinbase和BitGo托管资格：机构加密货币采用的关键转折点

摘要

美国证券交易委员会（SEC）于2025年9月批准Ripple、Coinbase和BitGo的托管人资格，标志着机构加密货币应用进入新的发展阶段。通过赋予这些公司联邦法律规定的合格托管人地位，SEC为机构投资者扫清了关键障碍，并将加密货币托管纳入传统金融监管框架。此举不仅使这些公司的运营模式合法化，也推动数字资产领域向机构级基础设施迈进。 SEC的新框架：建立信任基础 SEC的指导方针明确指出，州特许信托公司（如Ripple的标准托管和信托公司以及Coinbase位于纽约的信托公司）在遵守严格的保障

SEC的新框架：建立信任基础

SEC的指导方针明确指出，州特许信托公司（如Ripple的标准托管和信托公司以及Coinbase位于纽约的信托公司）在遵守严格的保障措施（包括定期审计和客户资产隔离协议）后，可被认定为“银行”。根据SEC托管人指南，这封不采取行动的信函向投资顾问保证，使用这些托管机构不会触发执法行动，这对规避风险的机构投资者尤为重要。

对于Ripple、Coinbase和BitGo而言，此次批准将其从加密货币原生创新者转变为受监管的实体，能够为养老基金、对冲基金和家族理财室提供与传统金融同等水平的安全性和合规性服务。Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）强调，托管权的明确性是机构采用的最后一道主要障碍。

消除这一障碍后，这些托管机构现在可以满足机构客户的严格要求，例如多重签名冷存储和实时报告。这种符合传统金融标准的方式预计将加速加密货币融入机构投资组合，特别是在企业寻求分散风险并利用区块链驱动效率的情况下。

机构采用：信心与资本的激增

SEC提供的监管清晰性已催化了机构加密货币配置的显著增长。安永-帕特农和Coinbase的数据显示，83%的机构投资者计划在2025年增持加密货币，其中59%的目标是将加密货币配置比例提升至其管理资产的5%以上。机构加密货币投资同比增长87%，反映出数字资产作为战略投资组合组成部分的重要性。

现货ETF的获批进一步规范了加密货币作为机构资产类别的地位。例如，REX-Osprey XRP ETF在上市首日的交易量达到3770万美元，表明对受监管敞口的需求强劲。分析师预测，到2025年中期，加密ETF的资产管理规模（AUM）可能超过800亿美元，这得益于安全托管解决方案的可用性以及比特币以外的机构策略多样化。

市场基础设施：连接传统金融与数字金融

SEC的托管批准是更广泛的市场基础设施革命的一部分。包括纽约梅隆银行和道富银行在内的传统金融机构已开始提供加密货币托管服务，并通过与Ripple、Coinbase和BitGo的合作来满足机构需求。这种合作正在缩小传统系统与区块链技术之间的差距，使机构能够以与股票或债券相同的严格程度管理数字资产。

此外，SEC撤销了此前禁止银行提供加密货币托管服务的SAB 121规则，开启了创新的新纪元。受监管的托管机构目前正在开发机构级产品，例如稳定币支持的工具和基于智能合约的衍生品，这些产品进一步丰富了投资组合策略。

未来展望：机构参与的新时代

SEC此次决定的战略意义远不止于托管。通过使加密货币托管机构合法化，该机构为未来的监管清晰化树立了先例，包括为稳定币和代币化资产制定潜在框架。这一点在机构探索跨境支付和代币化现实世界资产之际尤为重要。

然而，挑战依然存在。尽管SEC的指南解决了托管问题，但更广泛的监管协调（例如欧盟的MiCA框架）对于维持机构发展势头至关重要。此外，市场波动和宏观经济因素也可能影响采用率。尽管如此，当前的趋势表明，加密货币正在从投机性资产转变为机构投资组合的核心组成部分，而Ripple、Coinbase和BitGo是这一转型的关键。

结论

SEC批准Ripple、Coinbase和BitGo成为托管机构，标志着加密货币机构制度化迈出了关键一步。通过提供清晰的监管路径，该机构不仅增强了人们对数字资产托管的信任，也为机构资本开辟了新的途径。随着这些托管机构扩展服务规模并与传统金融机构合作，加密货币市场有望实现支持主流应用所需的流动性、透明度和安全性。对于投资者而言，这是一个独特的机会，让他们能够置身于创新与监管的交汇点——在这个领域，战略远见可以带来丰厚的长期收益。