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这是“前瞻性指引”简报的片段。如需阅读完整版，订阅.
并非所有数字资产财务公司（DAT）都能够长久生存。一些公司将因激烈的市场竞争而被淘汰，另一些则可能被更具实力的竞争对手吞并。
然而，我们更应关注这一领域的宏观发展前景。
在即将登上韩国区块链周舞台之前，ReserveOne、Awaken Finance 和 TON Strategy 的高管们已提前感受到快速变化的 DAT 格局。主持人指出，随着行业竞争加剧，那些积累大量加密资产但缺乏差异化战略的公司可能难以为继。
在随后的讨论中，我向小组成员提出了关于行业整合的质疑——其中两位正运营 DAT 公司。ReserveOne 首席执行官 Jaime Leverton 表示：“整合无疑是一个机会。” 她幽默地补充道：“我不喜欢购物，但我喜欢为公司‘购物’。”
与此同时，Strive 在周一宣布将以全股票交易的方式收购 Semler Scientific。SMLR 是最早效仿 MicroStrategy 于 2024 年将比特币作为主要国库储备资产的公司之一。
Benchmark 分析师马克·帕尔默 (Mark Palmer) 表示，这笔交易可能使 Strive 成为行业整合的领头羊。
帕尔默进一步分析称：“通过使用股票作为货币，Strive 可以有效地套利比特币国债交易的折扣，从而以有吸引力的价格获取每股比特币，同时可能促使其他公司考虑采取类似行动以避免成为被收购的目标。”
Leverton 对 Strive-Semler 的交易表示意外，但她强调：“许多公司仍有成功的机会，因为它们为投资者提供了多样化选择，这对一个健康的生态系统至关重要。”
ReserveOne 计划于第四季度通过与 M3-Brigade Acquisition V Corp. 合并在纳斯达克上市，该公司希望通过多元化策略（持有比特币、以太币、Solana、卡尔达诺和瑞波币）实现差异化。而 TON Strategy 则专注于持有 TON，试图走出一条独特的道路。
然而，也有许多公司在同质化竞争中争夺相同的代币——无论是 BTC、ETH 还是 SOL。
SharpLink Gaming 联合首席执行官 Joseph Chalom 在后续讨论中指出，DAT 生存的关键指标之一是稳定的每日平均交易量，尤其是在这些公司试图通过市场（ATM）设施筹集资金时。
尽管 Michael Saylor 的战略通常被视为行业标杆，但 Blockworks Research 数据显示，BitMine Immersion 和 SharpLink Gaming 分别位居第二和第三位。
数据显示，BitMine Immersion 持有约 240 万枚 ETH 代币，占该资产总供应量的 2% 以上，并预计最终将达到 5%。截至上周，SharpLink Gaming 持有 838,152 枚 ETH。
然而，前贝莱德高管 Chalom 提出了一个更为宏大的愿景。他在首尔的舞台上发问：“我们是在争夺 4 万亿美元的加密货币市值，还是着眼于 700 万亿美元的传统金融市场结构？我们认为这个结构应该建立在一个去中心化的网络上，这个网络是可信的、可编程的、数字原生的，并具有原子级即时结算功能。”
他补充道：“从这个角度来看，谁先达到 5% 并不重要，重要的是你在推广你的协议吗？”
Chalom 认为，DAT 不仅仅是积累加密货币的工具。过于纠结于这些公司的当前策略可能会限制视野。毕竟，一个持有数十亿美元 ETH 的实体不仅可以进行借贷，还可以运行交易、验证交易、保护交易等。
他总结道：“我们将提升社区，播种并支持协议，并随着时间的推移，帮助加速机构对数字资产的采用。这将改变世界。”
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