在加密货币市场持续波动的背景下,XRP展现了一种独特的悖论:尽管其采用率指标有所下降,但鲸鱼投资者的增持行为却在显著增加。与此同时,技术分析显示该代币当前估值可能被低估,为逆向投资者提供了一个颇具吸引力的投资机会。
2025年第三季度,持有1000万至1亿XRP的大型投资者活动显著增强。仅在6月份,这些鲸鱼售出了3.1亿枚代币,使其总持仓量达到81.1亿XRP。这一积累趋势伴随着期货市场融资利率的上升(2025年8月高达0.07%),表明杠杆看涨情绪正在增强。此外,CME的XRP期货交易量突破了10亿美元,显示出机构资本正为潜在的价格反弹做好准备。
历史数据表明,鲸鱼增持通常先于价格上涨。例如,在比特币2020-2021年的牛市之前,也出现了类似的鲸鱼活动激增。然而,XRP的独特之处在于,这些鲸鱼不仅囤积代币,更展现出对其作为跨境结算资产和DeFi基础设施的信心。
尽管XRP Ledger (XRPL) 上的新钱包创建量在2025年第三季度较2024年第四季度下降了30-40%,但网络的核心效用依然强劲。2025年7月,XRPL处理的交易量达到了7000万笔,高峰日交易量超过150万笔。同时,去中心化交易所(DEX)交易量环比增长了21%,主要得益于Ripple推出的美元挂钩稳定币RLUSD,其市值目前已达9000万美元。
此外,XRP Ledger计划于2025年推出的EVM兼容侧链进一步增强了其适应性。通过支持1,400个以太坊式智能合约,XRP正逐步成为DeFi与跨境支付领域的混合链。其高吞吐量和低费用特性使其成为某些特定应用场景中的可行替代方案。
XRP/ETH价格比率是衡量山寨币轮动的重要指标,而该比率在2025年第三季度接近历史支撑位。这表明,尽管以太坊在第二季度表现出色,但资本正开始流向XRP。值得注意的是,XRP/ETH比率与鲸鱼积累趋势之间存在差异——大股东积极买入,而散户情绪仍然谨慎,这种现象可能预示着市场的拐点。
此外,期货市场的融资利率也在2025年8月大幅上涨,其中XRP的融资利率达到了0.07%,超过了以太坊的0.05%。这反映出交易者对XRP未来波动性的押注增加,通常是价格剧烈变化的前兆。
对于价值投资者而言,XRP的吸引力在于其不对称风险回报状况。尽管采用率指标有所降温,但其链上基本面——包括鲸鱼增持、DeFi韧性以及跨境支付效用——均表明其价格已触底。虽然监管风险(如XRP ETF发行推迟)仍是不利因素,但机构兴趣和技术升级为其提供了有力的支撑。
批评者认为,XRP的市值规模不足以维持长期上涨,但历史经验显示,具备强大实用性和鲸鱼驱动需求的代币往往能够超出预期。例如,Solana在2023年的飙升便受到类似动力的推动。
综合来看,XRP当前的估值似乎未能充分反映其长期潜力。鲸鱼增持、融资利率上升以及XRP账本的技术升级共同为资本流入创造了有利条件。尽管短期波动和监管不确定性仍然存在,但从宏观链上数据来看,XRP相对于其实际效用和机构信心明显被低估。对于逆向投资者来说,这种背离无疑提供了一个极具吸引力的入场时机。