2025-09-22 03:17:49

BitGo营收激增背后：利润下滑与加密资产集中风险引关注

摘要

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 表示，以太坊的经济未来可能更多地取决于低风险去中心化金融的静默力量，而不是炒作驱动的代币。

摘要以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 表示，以太坊的经济未来可能更多地取决于低风险去中心化金融的静默力量，而不是炒作驱动的代币。好币网报道： BitGo营收激增背后：利润下滑与加密资产集中风险引关注

领先的加密货币托管公司 BitGo 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交首次公开募股 (IPO) 申请，计划在纽约证券交易所上市其 A 类普通股，股票代码为 BTGO。该公司报告称，2025 年上半年营收为 41.9 亿美元，较 2024 年同期的 11.2 亿美元增长近四倍。然而，尽管收入激增，但由于运营成本上升导致利润率下降，六个月的净收入从上年的 3090 万美元降至 1260 万美元。

BitGo 的财务状况突显出显著的增长轨迹，截至 2025 年 6 月，该公司管理着超过 900 亿美元的加密货币资产，用户数量达 115 万。然而，其平台资产（AoP）主要集中在几种主要的加密货币上：

比特币（48.5%）、隋（20.1%）、索拉纳（5.7%）、 XRP （3.9%），以及以太坊（3.0%）。这种集中度凸显了托管领域一小部分数字资产的主导地位。

BitGo 的双重股权结构赋予首席执行官 Mike Belshe 每股 B 类股票 15 票，而每股 A 类股票只有 1 票，这确保了他在 IPO 后继续保持控制权。该公司已聘请

高盛和花旗集团作为主承销商，发行所得款项将用于资助技术开发、收购和股票薪酬。

在 IPO 之前，监管参与一直是 BitGo 关注的焦点。包括 Belshe 在内的 BitGo 高管根据美国证券交易委员会 (SEC) 的“加密项目”计划，与 SEC 主席 Paul Atkins 会面，讨论托管规则和网络安全措施的更新。该公司还披露了与美国、萨尔瓦多和不丹等政府的合作关系，以及其作为与美国总统挂钩的稳定币 USD 1 的托管人的角色。然而，这些合作也存在风险，因为文件指出，政治敏感关系可能会受到监管审查或公众反弹。

BitGo 最近获得了 BaFin 牌照，成为欧盟受监管的加密服务提供商，这为其全球扩张提供了支持。这一监管里程碑使其与主要参与者如

Coinbase 以及 Kraken 展开竞争。该公司的 IPO 遵循了加密货币公司进入公开市场的普遍趋势，圆圈、Gemini 和 Bullish 已于 2025 年初完成上市。分析师认为，受监管透明度和机构需求的推动，2025 年秋季的 IPO 市场可能与 2021 年的 IPO 市场繁荣如出一辙。

BitGo 的收入增长令人印象深刻，但其净收入的下滑引发了成本管理方面的质疑。该公司的运营支出增长速度快于收入增长速度，反映出在快速扩张过程中盈利能力的提升面临挑战。然而，其强大的资产基础和在托管领域的战略定位（预计 2025 年市场规模将达到 42 亿美元）使其能够利用日趋成熟的加密生态系统。此次 IPO 的成功将取决于投资者对加密货币相关股票的兴趣，以及该公司能否将其资产敞口多元化，超越目前对少数几种加密货币的集中程度。