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全球最大的稳定币发行商 Tether 正式宣布进军美国市场，并推出一款专为美国市场定制的合规美元挂钩代币 USAT。这一举措不仅撼动了现有的稳定币市场格局，还对竞争对手 Circle 构成压力，同时引发了关于隐私与监管之间平衡的广泛讨论。
Mega Matrix 执行副总裁兼全球市场主管 Colin Butler 向 The Block 表示：“USAT 是一种对冲和扩张的战略举措。它为 Tether 提供了一条受美国监管的通道，面向银行、金融科技公司和企业，同时保留了 USDT 的离岸覆盖范围。”
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在纽约市的一场活动中正式推出了备受期待的 USAT。这款新代币被宣传为符合美国标准的稳定币，旨在使 Tether 能够合法进入美国市场。安克雷奇数字银行 (Anchorage Digital Bank) 将负责发行 USAT，而 Cantor Fitzgerald 将持有支持该新稳定币所需的资产。预计 USAT 可能在今年年底前上市。
此举标志着 Tether 希望与美国监管机构保持一致。经过多年审查后，该公司任命前白宫官员 Bo Hines 为其美国分部的首席执行官，进一步表明其试图与对加密货币持友好态度的特朗普政府保持一致。此外，Cantor Fitzgerald 曾由特朗普的商务部长霍华德·卢特尼克领导。
Butler 强调，Tether 通过“Anchorage Digital”发行新代币，并委托 Cantor Fitzgerald 监管 USAT 储备，“这标志着其在监管下的合规优先姿态”。最近通过的 GENIUS 法案制定了稳定币的联邦指导方针，而将 USAT 标记为“无收益代币”有助于确保该加密货币符合美国法律。
Stable 首席执行官 Matthew Tabbiner 表示：“Tether 的规模足以影响美国监管和基础设施的发展。此次发行象征着稳定币向日常货币的系统性转变。”
Tether 进军美国市场是经过数月筹备的结果。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 今年早些时候访问美国时首次提及推出 USAT 的可能性。当时，特朗普总统刚刚上任，并暗示其政府计划拥抱加密货币。Ardoino 在访问期间举办了一系列新闻发布会，旨在向各机构和立法者保证 Tether 将以公开透明的方式运营。USAT 的推出标志着 Ardoino 在利润丰厚的美国市场迈出了重要一步。
加密货币交易协会 The Digital Chamber 副总裁 Merris Badcock 表示：“对于 Tether 来说，这是一个重要的时刻，它克服了多年来虚假信息攻势的困扰，最终取得了今天的成就。Tether 正在采取一项战略举措，以增强其在美国的信誉和发展势头。”
Tether 多年来一直试图摆脱许多人认为的坎坷的过去，包括批评其储备透明度的做法以及关于 USDT 是否被用于非法交易的调查。然而，USDT 已发展成为全球交易最广泛的稳定币。
根据 Block Data Dashboard 的数据，USDT 的总供应量为 1700 亿美元，远远超过其最接近的竞争对手 USDC，后者由 Circle 发行，供应量为 730 亿美元。
Tether 进入美国市场有望重塑竞争格局。凭借其知名度、规模和财务实力，Tether 拥有数十亿美元的资金，用于支持 USAT 的推出并吸引机构合作伙伴。稳定币的价值取决于其被广泛采用的程度，而非像比特币那样具备增值潜力。
Stablecoin Standard 联合创始人 Ramy Soliman 表示：“对于其他发行者来说，（Tether 推出 USAT）发出了一个真正的信号，他们最好尽快进行一些专属分销，否则他们的日子就屈指可数了。”正如你所看到的，超液体，购买分销的经济效益并不利于没有其他客户获取来源的发行人。”
Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 是两种分布最广泛的稳定币。但 USDC 的地位可能面临削弱的风险，这不仅仅是因为 Tether 推出 USAT。
Hyperliquid 最近宣布拍卖其 Layer 1 区块链 HyperEVM 的稳定币代码。许多人认为，Hyperliquid 推出稳定币可能会导致其热门期货交易所的 USDC 交易量萎缩。伯恩斯坦分析师表示，USDC 总供应量的近 7.5%“被用作 Hyperliquid 永续期货平台的抵押品”。
Circle 长期以来一直将 USDC 定位为 USDT 的受监管替代品。Tether 推出 USAT 是对 USDC 的直接挑战，而 USDC 与 Coinbase 关系密切，Coinbase 通常被认为是美国最大的加密货币交易所。
瑞穗证券高级分析师 Dan Dolev 认为 USAT 的推出对 Circle 来说是一个阻力。“这证明了 USDC 的商品化程度比人们最初想象的要高，”Dolev 表示。“这正是我们对 Circle 持谨慎态度的原因。”
尽管如此，Circle 尚未回应置评请求。
Mega Matrix 的 Butler 表示：“市场正在形成三极格局。USDT 是全球零售锚点；USDC 和 USAT 是美国合规货币；USDe、Sky 和 USDH 是收益前沿。从这里开始，份额之争将转向整合、上下游、财务主管工作流程和流动性深度。”
尽管许多人认为 USAT 的推出是一个积极的发展，但 Tether 为了进入美国市场而愿意遵守美国规则，这引发了人们对加密货币最初吸引力的质疑。早期加密货币的吸引力在于允许人们在无需中间人的情况下进行交易，从而创造出无限的可能性。
比特币、以太坊，甚至早期的稳定币都允许匿名、无边界的交易。作为市场领先的稳定币，Tether 多年来一直为用户提供一种无需许可的手段，帮助他们规避通胀压力并实现全球资金转移。然而，近年来，为了规避监管审查，Tether 对使用 USDT 的用户采取了显著不同的态度。
为了遵守美国法规，Tether 的 USAT 将在受监管的轨道上运行，这意味着访问将不再完全无需许可，交易也将透明且可追踪。
Taxbit 首席执行官 Lindsey Argalas 表示：“Tether 决定推出受美国监管的稳定币，这为近期的一波稳定币发行热潮增添了新的内容，凸显了传统金融与数字资产之间的日益融合。”
然而，对于一些人来说，问题在于这种融合是否会付出代价。
Holonym 的 human.tech 是一个专注于利用技术增强“个人自由、隐私和财务自主”的项目。丹尼尔·布伦斯顿，该组织的增长和产品负责人对 Tether 在美国推出表示欢迎，但警告称这可能标志着加密货币个人隐私的一个转折点。
“这是对监管与创新能否真正协同工作的一次考验，如果成功，稳定币最终将成为值得信赖的全球基础设施。但隐私保护技术仍需处于核心地位，否则我们只是在用新工具重建老旧的监控系统，”Brunsdon 表示。“如果监管机构过度控制，稳定币的整个意义就会丧失；但如果他们做得正确，我们最终将拥有全球信赖的数字美元，并且仍然保持这项技术所追求的速度和开放性。这种平衡决定了稳定币是成为新金融体系的支柱，还是仅仅成为旧金融体系的另一种工具。”
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