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作者：Bradley Peak；编译：Felix, PANews
要点：
约61%的ETH由10个地址持有，其中大多数为质押合约、交易所或基金。
近一半ETH存放于Beacon存款合约中，支持以太坊权益证明系统。
贝莱德、富达等机构及上市公司持有数百万枚ETH，将其作为重要储备资产。
ETH所有权已从早期采用者转移至构建在其上的平台和服务。
截至2025年8月，链上数据显示，排名前10的ETH持有者控制着约61%的总流通供应量。
这不禁令人思考：究竟是谁掌控着大部分ETH？答案指向协议级智能合约、大型交易所、ETF信托，甚至上市公司。
本文深入探讨2025年ETH富豪榜，从Beacon质押合约和Coinbase热钱包，到贝莱德的ETHA信托，再到Vitalik Buterin的个人持仓。
截至2025年年中，ETH流通供应量约为1.2071亿枚。随着5月Pectra升级完成，发行量趋于零。
根据2025年9月2日的数据，排名前十的ETH地址持有7180万枚以太币（约占总供应量的60%）。
从更广范围来看，排名前200的钱包占据超过52%的份额，持有超过6276万枚ETH（主要包括质押合约、交易所流动性、代币桥接或托管基金）。与不活跃的BTC巨鲸地址不同，这些ETH地址在以太坊网络中非常活跃，反映了其对质押、DeFi和机构运营的支持能力。
截至2025年9月2日，Beacon存款合约持有约6800万枚ETH，占总流通供应量的56%。
这些数据与2025年3月报告一致，当时估计该比例约为55.6%（见下图）。
Beacon存款合约是以太坊验证者的入口，每位验证者需至少存入32枚ETH参与网络安全保障。
尽管2023年启用了提款功能，但资金不会立即变为流动资金。验证者必须退出活跃集，等待约27小时解绑期，并依赖协议清理操作释放ETH。
这让Beacon合约成为最大的ETH持有者——不是个人，而是网络本身。
通过严格的惩罚机制和有序退出流程，它确保了验证者的责任。然而，批评人士认为，将一半供应集中在一个合约中可能带来协同退出或协议级错误的风险。
Wrapped Ether (WETH) 智能合约也是主要持有者之一，目前持有超226万枚ETH（约占流通供应量的1.87%）。
第二大ETH钱包
截至9月2日，以下交易所和托管机构是第二大ETH持有者：
Coinbase：516万ETH（约占总供应量的4.2%）
Binance：406万ETH（约占3.3%）
Robinhood：137万ETH（约占1.1%）
Upbit：135万ETH（约占1.1%）
这些地址代表了活跃的基础设施层，其中ETH用于支持交易所流动性、质押衍生品（如cbETH），以及跨链资产桥接。
截至2025年7月下旬，贝莱德旗下的iShares以太坊信托（ETHA）推动了机构ETH所有权的重大转变。ETHA净流入达97.4亿美元，目前（截至2025年8月）持有超300万ETH（约占总供应量的2.5%），成为2025年最大的ETH钱包之一。
灰度旗下的ETHE仍是市场重要参与者，管理着113万枚ETH。富达于2024年推出的以太坊基金（FETH）流入已达14亿美元，而Bitwise正在从仅投资BTC转向基于ETH的委托投资，并提供质押功能。
这些机构共控制着超500万枚ETH（占总供应量的4.4%），改变了ETH持有格局。它们代表着一类新的DeFi百万富翁，受到监管并注重质押。
越来越多的上市公司效仿比特币财库计划，将ETH视为一种资产。例如：
Bitmine Immersion Technologies（纽交所代码：BMNR）持有超180万枚ETH（约合78亿美元）。
SharpLink Gaming（纳斯达克代码：SBET）自6月以来购入约797,700枚ETH（约合35亿美元）。
Bit Digital（纳斯达克代码：BTBT）持有约120,300枚ETH，从BTC转向ETH。
BTCS（纳斯达克代码：BTCS）持有约70,028 ETH（约合3.07亿美元）。
这些ETH大多处于活跃质押状态，年化收益率约为3%至5%。企业认为，以太坊的可编程性、稳定币生态系统及监管清晰度是其ETH财库战略的基础。
这份新ETH亿万富翁榜单不仅涵盖个人，还包括押注ETH长期价值的企业高管。
尽管智能合约和机构主导了2025年以太坊富豪榜，但仍有一些个人是主要持有者。
以太坊联合创始人Vitalik Buterin据称持有约25万至28万枚ETH（约合9.5亿美元），分布于少数非托管钱包。
LHV银行联合创始人Rain Lõhmus在2014年ICO期间购买了25万枚ETH，但丢失私钥，至今未动用。
Gemini创始人Cameron Winklevoss和Tyler Winklevoss兄弟控制着15万至20万枚ETH。
另一位联合创始人Joseph Lubin据传持有约50万枚ETH（约合12亿美元），但未获官方证实。
截至2025年初，Etherscan数据显示，以太坊上有超1.3亿独立地址，但持有至少1枚ETH的地址不到130万个。
识别2025年最大ETH持有者依赖Nansen的Token God Mode、Dune Analytics和Etherscan等工具。
Token God Mode将钱包集群映射到已知实体，追踪资金流动并对最大ETH钱包进行排名。
Dune Analytics使用模式表区分外部账户与智能合约，生成洞察。
Etherscan通过交易历史或用户提交证据标记钱包，提高透明度。
然而，局限性依然存在。重复使用的地址可能夸大数字，冷钱包可能逃避分类，隐私技术会掩盖实际控制权。因此，ETH地址排名反映的是确定性与推断的结合，而非完全可见性。
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