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就在一个月前，索拉纳[SOL]被认为有望突破180美元。然而，即使近期反弹了7%，SOL的价格也仅勉强维持在150美元左右，这意味着在不到三周的时间里，其价格下跌了30%。
虽然有人可能将此归因于整个市场的疲软，但数据揭示了一个更为复杂的现实。与其他主要加密资产相比，SOL的跌幅显著更大，这表明其下跌更多是结构性问题，而不仅仅是市场相关性的减弱。
这一现象的背后或许隐藏着更深层次的原因。
SOL持续低迷的表现不仅与市场情绪有关，还可能是由于两个反馈循环的作用——一个将SOL限制在特定价格区间内，另一个则让散户投资者陷入困境。
截至目前，Solana仍未成功突破200美元大关，无论是在第一季度末还是第二季度都未能实现这一目标。原因显而易见。
当上个月SOL价格飙升至180美元时，约有86%的供应量实现了盈利。然而，仅仅30天后，这一比例已经减少了一半。
这种剧烈变化表明卖方流动性壁垒正在加强，使得180美元区域成为一道难以逾越的供应障碍。
通过观察Solana的实际价格分布（URPD），可以进一步验证这一点。数据显示，大部分成本基差集中在144美元至168美元之间，峰值位于155美元至165美元之间，与当前价格水平一致。
如果SOL价格再次上涨至180美元，这些持有者可能会选择获利离场，从而在关键突破点引发更大的抛售压力。
尽管强有力的看涨推动有可能扫清这一障碍并为200美元铺平道路，但这正是反馈循环变得更加紧密的关键时刻。
相比之下，瑞波币[XRP]虽然也在区间内波动且未能突破关键阻力位，但其月度跌幅控制在25%以内，低于Solana的30%。
根据AMBCrypto的分析，真正的问题在于“聪明资金”的行为分歧。
XRP显示出逐渐被吸收的迹象，多头正在悄然积累。
相比之下，Solana的鲸鱼用户正在强化这一价格区间，他们在低位买入并在接近阻力位时卖出，从而进一步收紧了反馈回路。
链上数据支持了这一观点：每当SOL价格接近局部顶部时，持有超过10,000枚SOL的鲸鱼钱包数量就会激增，但随着价格回落，这些钱包的数量迅速下降。
这种周期性的积累和分配策略使SOL价格难以突破，并无法吸收180美元附近的持续卖盘压力。
在聪明资金形成明确的方向性信念之前，SOL突破200美元的目标更像是一种希望，而非实际的可能性，这也正式暂停了市场对突破的预期。
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