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自Circle（股票代码：CRCL）上市以来，其股价持续飙升，从发行价每股29.30美元暴涨至300美元，成为华尔街与加密圈交汇中的最大赢家之一。然而，在这场稳定币龙头的股权盛宴中，最早期的高管与风投却因过早减持而遗憾错过主升浪，短短两周内错失了高达20亿美元的潜在收益。
以下为详细报道：
在 Circle 的首次公开募股（IPO）过程中，选择出售股票的高管与风险投资人错过了堪比火箭发射般的股价飙升。
截至 2025 年 6 月 6 日，这些提前套现的卖家所错失的潜在收益总额高达 19 亿美元。与其说是卖出，不如说是「亏在了不买」——他们的选择堪称惨痛。
这些高管与风投当时以每股 29.30 美元的价格套现，合计获得约 2.7 亿美元。但如果他们愿意多持有几周，所持股票的价值将高达数十亿美元。
以 Circle 的首席产品与技术官为例，他在 IPO 中卖出了 30 万股 A 类普通股，成交价为每股 29.30 美元。如果他没有卖出这些股票，截至上周五收盘，其每股价值已达 240.28 美元。也就是说，他个人因此损失了约 6300 万美元的潜在收益。
Circle 的首席财务官也在 IPO 中以相同价格卖出了 20 万股，错失的收益约为 4200 万美元。
甚至连创始人 Jeremy Allaire 也未能幸免。他在 IPO 中抛售了 158 万股，每股同样为 29.30 美元。若当时选择持有，如今将多出高达 3.33 亿美元的账面收益。
Circle 的风投机构和其他内部人士同样未能幸免。在 IPO 中，风投机构、高管及其他内部人士合计以每股 29.30 美元的价格出售了至少 9,226,727 股普通股。
虽然这些股票为他们带来了 2.7 亿美元的可观套现收益，但仅仅两周后，这笔交易所付出的「机会成本」就已令人瞠目。
如果他们当时选择继续持有这些股票，如今原本可以多赚 19 亿美元。
客观来说，一些风投在 IPO 中只减持了部分持股。例如，知名风投机构 General Catalyst 就仅出售了其所持 CRCL 股份的大约 10%。根据其最新向美国证券交易委员会（SEC）提交的 Form 4 文件，该机构目前仍持有超过 2000 万股股票。
创始人 Jeremy Allaire 的情况也类似，他目前仍持有超过 1700 万股股票，并拥有期权与受限股。其他许多风投机构与公司高管同样保留了相当比例的初始投资。
但即便如此，以 29.30 美元抛售的决策，在如今 CRCL 股价已飙升至 240.28 美元的背景下，依然显得颇为尴尬。虽然无人能够预知未来，但预测偏差高达 88%，无疑是一场「惊天误判」，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。
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