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近日，加密市场迎来了一起备受瞩目的事件：一位来自2011年初建仓的远古巨鲸完成了其约8万枚比特币（BTC）的清仓操作。这一举动被知名机构Galaxy Digital称为“数字资产市场最早和最重要的退出之一”。这起事件不仅引发了市场的广泛关注，也为我们提供了关于加密市场结构变化与流动性的深刻启示。
首先，让我们回顾一下基本事实：
此次抛售的比特币源于2011年初的建仓，属于后中本聪时代（post-Satoshi era），因为此时中本聪已经隐退。
具体而言，抛售总量约为80009枚BTC，总价值约合90亿美元，时间窗口为2025年7月16日至2025年7月25日。
然而，令人惊讶的是，这次大规模抛售对市场的影响微乎其微。比特币价格仅从历史高点119,000美元下挫至115,000美元，跌幅约为3.5%，并在清仓次日迅速回升至118,000美元。
这一现象说明了什么？
这表明，市场在短短几小时内就吸收了约占总供应量千分之四的比特币，而未引发任何连环清算或市场崩溃。显然，加密市场的结构和韧性已经发生了翻天覆地的变化。
正如一些网友所言，这几乎是在向市场发出强烈信号，证明比特币已经具备极深的、机构级流动性。这一事件大大强化了比特币的市场韧性和承接能力。
值得注意的是，仅仅一年前，德国政府在2024年6月底至7月初清仓了其持有的约5万枚BTC（49,858枚），平均抛售价格为57,900美元，获利约28.8亿美元。
德国政府清仓的时间窗口为2024年6月19日至2024年7月13日，当时Mt.Gox尚未开始分发其BTC赔付。
在此期间，比特币价格从66,000美元最低下探至53,000美元，跌幅接近20%。即便叠加Mt.Gox分发赔付的影响，比特币也仅在2024年8月5日回踩至49,000美元，这是年底比特币冲上10万美元前的最后一次低价。
对比来看，2024年7万美元的比特币需要超过20%的跌幅才能吸收掉5万枚BTC的抛压，而如今12万美元的比特币却只需3.5%的跌幅即可吸收掉8万枚BTC的抛压。换句话说，曾经不到30亿美元的失血就能让比特币跌去超过20%，而如今90亿美元的抛售仅让比特币小幅下跌3.5%，并迅速修复如初。
另一个经典案例则是2022年5月Luna/UST崩盘事件中，UST背后的操盘手Do Kwon被迫向市场倾泻了8万枚BTC。这导致比特币直接跌破3万美元的关键支撑位，并加速进入深熊。
通过这些案例可以看出，比特币市场结构和流动性承接力近年来发生了显著变化：
2022年3万美元高度，8万枚BTC抛售，透支24亿美元，加速进入深熊。
2024年6万美元高度，5万枚BTC抛售，透支28亿美元，年底开启牛市拉升，突破10万美元。
2025年12万美元高度，8万枚BTC抛售，透支90亿美元，市场目前尚无大碍。
当然，参考2022年的抛售案例，或许内伤需要一个多月才能显现效果，因此目前仍需谨慎观察。
从交易所BTC存量来看，这波抛售似乎迅速被市场“买买提”消化。
对此，网友态度分化：
一种观点认为，大的筹码已基本出清，后续市场将更加轻盈，有利于进一步拉升。
另一种观点则担忧长期持有者的抛售可能预示着信仰的转变，甚至可能引发更多抛售浪潮。
无论如何，比特币的新时代或已悄然开启：远古巨鲸正在交出筹码，机构逐步接棒。
新时代需要新鲜血液，新阶段需要新的力量主导，方能推动比特币不断向前，永不止息。
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