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2025年10月至11月期间，约有10万至12万枚比特币从交易所流出，这是规模最大的比特币外流潮之一。
比特币目前交易价格为93,248美元，较10月份约127,500美元的峰值下跌了27%，并且在整个11月份价格走势都表现出持续的下跌势头。
随着主要群体的分销压力有所缓解，持有者似乎正在从积极抛售转向积累行为。
链上数据显示，比特币大幅回调的同时，交易所也出现了大规模资金外流，这表明实力雄厚的投资者正在将比特币转移到冷存储中，而不是屈服于市场压力。
Glassnode的按群体划分的趋势累积评分显示，11月份比特币持有者的行为发生了巨大转变。
热力图显示，最近几周，几个群体从深红色（分布）过渡到蓝色调（积累）。
来源：Glassnode
10月份持有量小于1 BTC的群体持续呈现红色，表明小额持仓者不断抛售。然而，11月份的数据显示，该群体正向中性甚至蓝色的积累区域转变。
同样，持有1-10个比特币的群体在比特币上涨期间经历了大幅抛售，但现在表现出积累行为。
持有比特币数量在10-100 BTC和100-1000 BTC之间的中等规模持有者也呈现出类似的模式。这些钱包在8月和10月比特币价格接近12万美元时积极抛售，但此后减少了抛售频率。
最新数据显示，在大多数时间段内，累积得分均有所提高。
Glassnode数据显示，2025年10月和11月，约有10万至12万枚比特币从交易所流出。
在交易所净头寸变化图表上，以深红色柱状图表示的赎回浪潮与2024年12月的资金流出规模相当，代表了该数据集近期历史上最大的自保资金变动。
来源：Glassnode
这一模式与2024年早期形成了鲜明对比。在2024年年中比特币价格从7万美元左右上涨到10万美元以上的过程中，图表上以绿色柱状图为主，表明大量比特币流入交易所进行抛售。
目前持续的红色柱状图表明获利回吐者的分配已基本耗尽。
时机值得注意，因为资金流出恰好在比特币价格下跌27%期间加速，这表明资金是在疲软时进行积累，而不是恐慌性抛售。
比特币的日线图显示了近期抛售的严重程度。价格在10月下旬达到接近127,500美元的峰值，随后在11月持续下跌。
在此期间，强烈的红色蜡烛图占据主导地位，推动比特币跌破110,000美元、105,000美元的支撑位，最近又测试了100,000美元。
从峰值到目前的93,248美元，下跌了27%，这代表着一次重大的价格调整。
来源：TradingView
然而，持有者群体间分配压力的缓和以及交易所的大规模资金流出表明，抛售可能即将耗尽。
市场参与者将密切关注这一变化是否标志着周期低点，还是仅仅是进一步下跌前的短暂暂停。
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