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比特币 (BTC) 在周四重新站上 110,000 美元的关键价位，此前曾遭遇关键阻力位的压制。尽管现货交易所交易基金 (ETF) 的资金流入情况参差不齐，显示出机构投资者的犹豫情绪，但历史数据表明，当前的市场格局可能为未来几周的潜在复苏奠定基础。
根据《铜研究》周三发布的报告，10 月份的价格走势与 BTC 的历史恐慌周期模式高度吻合，这表明近期 102,000 美元的低点可能是 12 月中旬反弹至 125,000 至 130,000 美元的前奏。
该报告分析了自 2024 年以来超过 40 次恐慌事件的数据集，每个事件均以 84 天为一个周期进行标准化处理，以捕捉完整的“恐惧到复苏”过程。10 月的走势几乎完美地反映了历史趋势：快速下跌 10%，随后经历 11 天的盘整，并在接下来的 8-12 周内统计学上倾向于反弹 15-30%。尽管短期内市场情绪依然谨慎，但数据强烈表明，恐慌情绪更可能是一种重置，而非逆转。
Copper 研究主管 Fadi Aboualfa 在接受 FXStreet 采访时表示：“每当市场被恐惧笼罩时，数据总是呈现出相似的故事——比特币往往会经历急剧回调，然后更强劲地反弹。”
阿布阿尔法补充道：“我们目前看到的情况几乎完全符合历史规律。最近跌至 10.3 万美元左右，看起来非常像过去几个周期中的衰竭点。如果这种趋势持续下去，历史数据表明我们可能正处于复苏阶段的早期，价格有望在年底前回升至 12.5 万至 13 万美元区间。”
本周迄今为止，机构资金流显现出投资者情绪的矛盾心理，比特币现货 ETF 的资金流入和流出交替出现。SoSoValue 数据显示，周一和周三分别有 4047 万美元和 1.0129 亿美元的小幅流出，而周二的流入量则高达 4.7719 亿美元。这凸显了机构投资者的观望态度，在普遍存在的市场不确定性下，投资者采取了更为谨慎的策略。
比特币现货 ETF 净流入量日线图。资料来源：SoSoValue
Glassnode 的最新周报指出，BTC 价格已跌破短期持有者的成本基差 113,100 美元。此外，位于 108,600 美元的 0.85 分位数表明市场需求正在减弱，因为市场难以吸引新的资金流入，而长期持有者则继续减持其持有的比特币。
这种结构性疲软表明，比特币网络可能需要一段较长的整合期来恢复市场信心。如果 BTC 进一步回调，可能会重新测试 0.75 分位数水平，目前约为 97,500 美元。
BTC 成本基础模型图。资料来源：Glassnode
期权市场同样呈现出谨慎的结构。尽管未平仓合约创下历史新高，但持仓结构偏向防御性；看跌期权倾斜度较高，波动性卖家面临压力，短期上涨更多体现为对冲而非乐观情绪。
Glassnode 分析师表示：“这些信号共同表明市场正处于转型期，市场热情已经消退，结构性风险承担受到抑制，复苏可能取决于恢复现货需求以及缓解波动性驱动的资金流动。”
周二，比特币价格跌破 50 日指数移动平均线（EMA）113,423 美元，次日下跌 2.68%，重新测试 61.8% 斐波那契回撤位（从 4 月低点 74,508 美元到历史高点 126,199 美元），最低触及 106,453 美元。截至周四撰写本文时，BTC 交易价格略高于 109,500 美元。
若 61.8% 斐波那契回撤位（106,453 美元）能够维持支撑，比特币或将延续涨势至 50 日均线（113,423 美元）。若成功突破该水平，则有望进一步挑战 78.60% 斐波那契回撤位 115,137 美元。
日线图上，相对强弱指数 (RSI) 上涨至 43 点，暗示看跌势头正在减弱的早期迹象。要维持复苏反弹，RSI 必须突破 50 的中性水平。此外，移动平均线收敛散度 (MACD) 线正汇聚形成看涨交叉，若成功完成，将进一步支撑未来的复苏。
BTC/USDT 日线图
然而，如果 BTC 收盘跌破 106,453 美元的支撑位，则可能进一步下探至 10 月 10 日的低点 102,000 美元。
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