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比特币正经历周期中期的供应轮动。随着长期沉寂的比特币大规模重新活跃，短期持有者正在获得越来越多的关注。
结构性转变正在展开比特币的[BTC]供应动态。
长期持有者（LTH）的供应量已降至1454万BTC，创下月度新低。相比之下，短期持有者（STH）的供应量已攀升至240万BTC，同比上涨7.96%。
值得注意的是，这旋转与BTC月度收盘价8.04%的涨幅持平，价格一度飙升至12.3万美元的历史新高。比特币新地址增长势头强劲，进一步印证了这一趋势。
如图所示，BTC新增地址的30日移动平均线数月来首次突破365日移动平均线。这是链上扩张重新开始的典型信号。
通常情况下，这种交叉表明新用户注册率现在超过了年度趋势，标志着来自零售和新市场进入者。
放眼望去，画面清晰可见：比特币供应正在轮换到更新鲜的手中，网络也在升温。这与以往的周期相比，是一个显著的变化，以往的周期中，比特币价格在创下新高后迅速降低风险。
CryptoQuantdata证实了休眠BTC供应量显著的结构性轮换。比特币的旧供应量正在快速复苏，而且规模更大。
2023 年，只有约 5.9 万 BTC 从长期闲置的钱包中转移出去。但到了 2024 年，这一数字激增至 25.5 万 BTC，而距离 2025 年还有几个月的时间，这一数字已经达到 21.4 万 BTC。
真正引人注目的是每次交易的规模。平均交易规模从 162 BTC 飙升至 1,011 BTC，这表明这些并非散户交易。很可能是一些坚定的实体将供应重新转回活跃流通。
与此同时，2025 年平均每月重新激活的供应量为 30.7 万 BTC，同比增长 6 倍（同比)。然而，尽管供应方出现这种活动，比特币仍上涨至 12 万美元以上，凸显出强劲的潜在需求。
简而言之，比特币正在实时重新绘制其供应地图。沉睡的资本正在重新苏醒，短期持有者正在获得市场份额，链上用户增长正在加速。
这些并非经济周期后期欣快感的症状，而是经济周期中期结构性重置的迹象。
随着这种重新定位在幕后展开，比特币似乎准备进入下一轮重大上涨。
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