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2022年5月，市值超400亿美元的Luna/UST在短短五天内彻底崩盘，成为加密寒冬的导火索之一。这场危机不仅暴露了算法稳定币的设计缺陷，更在近年陆续浮现出深层利益链条。
最新法律文件揭示，华尔街高频交易巨头Jane Street可能才是这场金融风暴背后的推手。据指控，该公司通过获取Terraform Labs的非公开信息，在系统崩溃前精准平仓数亿美元风险敞口，实现巨额套利。
2026年2月24日，由法院指定的Terraform Labs清算管理人——Piper Sander重组集团联席主管Todd Snyder，正式向曼哈顿联邦法院提起诉讼，指控Jane Street涉嫌内幕交易。
Snyder指出，Jane Street利用“未公开信息”进行抢先交易，加速了整个生态系统的崩塌。其关键操作发生在2022年5月7日下午5:44（美东时间），当时Terraform从Curve3pool中提取1.5亿枚TerraUSD，而这一动作尚未对外披露。
就在撤资不到10分钟内，多个被关联至Jane Street的加密钱包在同一池中赎回了8500万枚UST，创下该池历史最大单笔兑换记录。这笔交易直接触发剧烈抛售潮，导致UST价格迅速下挫。
随后两天，即5月8日和9日，UST交易量几乎翻倍，价格跌破0.80美元，彻底脱离与美元的挂钩。尽管Terraform曾试图通过引入新流动性池等方式维稳，但已无力回天。
诉讼显示，自2018年起，Jane Street便与Terraform开展交易合作。2022年2月，前实习生Bryce Pratt与旧同事建立名为“Bryce’s Secret”的群聊，作为信息传递通道。
该群包含软件工程师及业务拓展主管等核心成员，成为向Jane Street输送机密信息的关键节点。例如，Pratt曾主动将业务主管引荐给Jane Street的DeFi负责人，双方就此展开频繁沟通。
更值得注意的是，5月9日，当UST虽脱钩但尚未完全崩盘时，Pratt在群内透露公司有意以折价方式购入2亿至5亿美元的比特币或Luna代币。联合创始人Do Kwon回应称应由Jump Trading的Bill DiSomma主动联系，进一步揭示了多方之间的隐秘协作网络。
Snyder的起诉并非孤立行动。早在2025年12月，他已对另一家高频交易机构Jump Trading提起40亿美元诉讼，指控其同样参与市场操纵、自我交易，并利用内幕消息获利。
资料显示，Jump曾以每枚0.40美元的价格获得超过6100万枚Luna代币，远低于当时的市价约90美元。此后卖出获利约12.8亿美元。
在2022年5月7日的抛售风波后，Terra基金会将近5万枚比特币（估值约15亿美元）无协议转移给Jump，意图借助其流动性支撑UST价格，但这些资产最终去向至今不明。
Jane Street作为主要比特币ETF（如贝莱德IBIT）的授权参与者，具备创建与赎回份额的能力。有分析指出，其在美股开盘前（每日上午10点，美东时间）持续抛售比特币，与股市开市时间高度同步。
2025年末至2026年初，多日图表显示，BTC价格在美股开盘后几分钟内从约89,700美元跌至87,700美元，随后亚盘时段回升。这种周期性波动模式引发市场质疑：是否构成人为压价、制造清算机会并从中牟利？
批评者认为，这类行为属于典型的市场操纵；而支持者则强调，做市商只是利用数学模型捕捉结构性弱点，若系统本身存在漏洞，那不是他们的错，而是设计缺陷。
无论如何，此次诉讼再次将高频交易机制置于聚光灯下。对于普通投资者而言，欧易注册用户可通过欧易官网查看实时链上数据与行情走势，结合公开分析工具，提升对异常交易行为的识别能力。
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