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以太坊[ETH] 合并金额在 2,500 美元至 2,600 美元之间，反复测试其 50 天 EMA，一周多以来没有出现明显突破。
在此期间，价格波动在窄幅范围内收紧，反映出交易商的犹豫不决。
截至发稿时，以太坊交易价为 2,416 美元，略低于 EMA 阻力区。这一走势与此前大幅上涨之前的积累阶段相似。
然而，除非 ETH 果断突破 2,800 美元大关，否则多头可能会继续面临拒绝。
50 天 EMA 周围的历史行为表明强劲的势头可能迅速将这种整合转变为突破的机会。
链上数据呈现出一幅复杂的景象。
以太坊的 MVRV 比率攀升至 19.25%，表明相当一部分持有者持有未实现收益。
从历史上看，高于15%的水平表明获利了结的动机增强，可能会限制短期上涨空间。即便如此，NVT比率仍攀升至550，创下近几个月来的最大涨幅。
这种分歧表明市场价值的增长速度快于实际使用速度，这是过热的危险信号。
除非交易活动回升至与估值相匹配，否则这些指标表明 ETH 可能面临短期枯竭。
与此同时，鲸鱼钱包和机构投资者悄然增持。过去 30 天，鲸鱼持仓上涨 2.23%，机构流入上涨 9.28%。
相比之下，零售控股公司（Retail Holdings）仅上涨0.19%，表明小投资者的兴趣不大。这种分化可能表明，大型机构正在为未来的突破做准备。
根据 Coinglass 的数据，ETH 的清算图显示杠杆率紧密分布在 2,500 美元至 2,550 美元之间。这些区域现在具有双重用途。
一方面，它们代表着阻力，因为之前的反弹尝试在这里受阻。
另一方面，这些集群的急剧波动可能会引发连锁空头清算——放大任何上涨走势。
突破 2,550 美元的势头可能开启快速上涨。反之，突破该位则可能鼓励激进的空头仓位。
以太坊的当前设置具有高度反应性，50 天 EMA、MVRV 利润和清算墙形成了紧张的对峙。
尽管鲸鱼在积累并且价格盘整，但估值过高的信号和谨慎的零售情绪表明存在犹豫。
因此，ETH 的下一步走势将取决于它能否将整合转化为实力还是屈服于结构性阻力。
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